高通胀很是“头疼”！

　　美国劳工统计局5月11日公布的数据显示，4月CPI同比增长8.3%，依然处于40年高位。美国总统拜登称“高得令人无法接受”。

　　当地时间5月11日，巴西经济部宣布，为缓解该国高通胀对生产和生活的影响，巴西政府正式减免11项产品进口关税。

　　过去的一天，俄乌冲突继续。俄罗斯别尔哥罗德州一村庄遭炮击致1死6伤。乌克兰重要天然气中转站“断气”。

　　周三，商品市场集体反弹。外盘方面，国际油价大幅上行，WTI原油盘中最大涨幅超过6%。内盘方面，截至夜盘收盘，PTA主力合约涨停，涨幅达7.03%，SC原油主力合约涨逾4%，铁矿石、短纤、LPG、沥青主力合约涨超3%。

　　美国4月CPI同比上涨8.3%！拜登：通胀仍高得令人无法接受

　　美国劳工统计局当地时间5月11日发布的报告显示，4月份消费者价格指数（CPI）较去年同比增长8.3%，高于此前预期的8.1%，也是将近40年来的最高水平。

　　据报道，除去食品和能源等价格波动较大的消费品，核心消费者价格指数上涨了6.2%，此前的预期上涨指数为6%。

　　据美国白宫网站消息，美国总统拜登发表声明称，虽然美国年度通胀在4月有所放缓令人振奋，但事实是通胀仍“高得令人无法接受”，降低通货膨胀是首要经济任务。

　　巴西减免11项产品进口关税

　　据央视新闻报道，当地时间11日，巴西经济部宣布，为缓解该国高通胀对生产和生活的影响，巴西政府正式减免11项产品进口关税。被取消关税的产品包括冷冻去骨牛肉、鸡肉、小麦粉、小麦、饼干、烘焙产品和糖果、硫酸及玉米粒。此外，CA50和CA60型螺纹钢的进口关税均由10.8%降至4%，代森锰锌（杀菌剂）的进口关税则由12.6%降至4%。分析人士认为，取消进口关税的产品均为影响日常生产和消费的物资，政府做法旨在通过降低供给端价格，抑制本国市场的通胀压力。

　　拜登表示正讨论取消对华加征关税

　　据央视新闻消息，美国总统拜登10日表示，美国政府正在讨论是否取消特朗普政府时期对华加征的关税，但尚未就此作出决定。

　　拜登当天在白宫就通胀问题发表演讲后回答记者提问时说，美国政府正在讨论是否取消对中国输美产品加征的关税，看什么措施能产生“最积极的影响”。当被追问是否会削减或者取消对华加征关税时，拜登表示还在讨论，尚未作出决定。

　　美国贸易代表办公室本月3日宣布，四年前依据所谓“301调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束。即日起，该办公室启动对相关行动的法定复审程序。

　　近日，负责国际经济事务的美国总统国家安全事务副助理达利普·辛格、财政部长耶伦就削减对华加征关税接连表态，其背景是美国面临40年来最严重的通货膨胀。美国11月将举行国会中期选举，在供应链瓶颈仍存、劳动力市场供应紧张的情况下，美国通胀问题未见缓解曙光，俄乌冲突又加剧了危机，给白宫和民主党带来政治压力。

　　美国劳工部数据显示，美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅已连续6个月高于6%，3月CPI同比上涨8.5%，涨幅刷新逾40年峰值。华盛顿智库彼得森国际经济研究所日前发布的政策简报指出，如果取消特朗普政府对中国输美产品加征的关税、以“国家安全”为名加征的钢铁关税等，可以降低美国CPI约1.3个百分点。

　　彼得森国际经济研究所高级研究员加里·赫夫鲍尔日前表示，美国目前面临高通胀压力，美政府应减免对中国输美产品加征的关税，采取一切可能措施降低通胀水平、稳定通胀预期。

　　俄罗斯别尔哥罗德州一村庄遭炮击致1死6伤

　　靠近乌克兰边界的俄罗斯别尔哥罗德州州长格拉德科夫11日说，该州一村庄遭到来自乌克兰方向的炮击，造成1人死亡、6人受伤。

　　格拉德科夫当天在社交媒体发文说，该州索洛希村遭到来自乌克兰一侧炮击。袭击造成1人死亡、6人受伤，一所民房部分损毁。索洛希村居民将被转移至安全地点。

　　俄媒称这是2月24日以来在俄罗斯境内首次因乌军袭击出现人员死亡的情况。

　　格拉德科夫5日说，别尔哥罗德州茹拉夫廖夫卡和内霍特耶夫卡两个村庄当天遭乌克兰方面炮击，村庄部分房舍受损，但没有人员伤亡。

　　佩斯科夫：俄总统普京没有宣布俄罗斯进入战时状态的计划

　　据央视新闻消息，当地时间11日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄总统普京没有在特别军事行动的背景下宣布俄罗斯进入战时状态的计划。

　　佩斯科夫还表示，俄乌谈判仍在继续，但开展得非常消极且无成果可言。

　　在谈及有关俄天然气供应问题时，佩斯科夫表示，俄罗斯希望继续可靠地履行相关的天然气合同。

　　俄天然气工业公司：乌方仅为转运俄天然气提供一个入口，将降低对欧供应稳定性

　　据今日俄罗斯电视台报道，俄罗斯天然气工业公司当地时间11日表示，目前乌克兰方面仅为过境运输俄罗斯天然气提供一个管线入口，这将降低对欧洲天然气供应的稳定性。

　　俄国防部：乌克兰是西方国家研制生物武器的试验场

　　当地时间11日，俄罗斯国防部发表声明称，乌克兰是西方国家研制生物武器和进行药品测试的试验场。

　　俄方掌握的资料证明，美国在乌克兰境内实施可用于攻击用途的军用生物项目，其领衔者是美国民主党领导人，乌官方机构以及Рfizer、Мoderna、 Мerck等制药公司也参与其中。

　　市场监管总局就查处哄抬价格违法行为文件征求意见

　　5月11日，国家市场监督管理总局就《关于查处哄抬价格违法行为的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见。征求意见稿对哄抬价格违法行为作了具体认定。

　　征求意见稿明确，经营者构成哄抬价格违法行为的，依据《中华人民共和国价格法》第十四条、第四十条和《价格违法行为行政处罚规定》第六条规定处罚，并列举了应当依法从重处罚的8种情形。

　　征求意见稿要求，各级市场监管部门要健全市场价格异常波动应急机制，完善应急处置预案，强化监测预警，密切掌握价格动态，研判分析价格走势，提高价格异常波动的敏锐性，增强监管的预判性、有效性、针对性；要加大市场巡查力度，及时梳理投诉举报线索，密切关注群众反映问题，加强对重点区域、重点环节、重点商品的价格监管，依法查处哄抬价格等价格违法行为。市场监管部门发现经营者哄抬价格违法行为构成犯罪的，应当依法移送公安机关。

　　国际油价大幅上行

　　近期，国际油价波动剧烈。周三，油价大幅上行，WTI原油盘中最大涨幅超过6%，逆转前两日的下行走势。截至收盘，WTI原油期货主力合约上涨5.95美元/桶，收于105.71美元/桶，涨幅为5.96%；布伦特原油期货主力合约上涨5.05美元/桶，收于107.51美元/桶，涨幅为4.93%。

　　

　　内盘方面，周三夜盘，能化板块涨势明显，截至夜盘收盘，PTA主力合约涨停，涨幅达7.03%，SC原油主力合约涨超4%，短纤、LPG、沥青主力合约涨超3%。

　　

　　美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至5月6日当周，美国原油库存增加848.70万桶，至4.242亿桶，分析师之前预估为减少50万桶；美国汽油库存减少360.70万桶，至2.2497亿桶，市场预估为减少160万桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存减少91.30万桶，至1.0403亿桶，分析师预估为减少130万桶；美国战略石油储备（SPR）降幅达创纪录的700万桶，至5.43亿桶，为2001年5月以来最低水准。EIA报告显示，上周炼油厂的原油加工量增加23万桶/日。当周，美国炼油厂的产能利用率上升1.6个百分点，至90%。

　　5月10日，石油输出国组织（OPEC）高级官员表示，美国的NOPEC（无石油生产和出口卡特尔）立法将允许对该联盟提起反垄断诉讼，该法案将导致石油行业投资减少，从而加剧市场波动。

　　自俄罗斯2月对乌克兰发起军事行动，美国及其盟友随后对俄罗斯实施严厉制裁以来，石油和天然气价格上涨。原油贸易已被削减，俄威胁要切断对欧洲的天然气供应，尽管并未采取这一行动。

　　俄罗斯经乌克兰输往欧洲的天然气周三减少四分之一，之前乌克兰关闭一条主要输气管线，将之归咎于俄罗斯占领部队的干预。这是自冲突开始以来，经乌克兰输往欧洲的天然气首次中断情况。

　　这一举动引发了人们担忧，即在价格已经飞涨之际，未来还可能发生类似的中断。周三俄罗斯宣布制裁31家总部位于对俄实施制裁国家的企业。

　　俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫11日评论从乌克兰过境天然气输送量下降时说，俄方一直都可靠地履行天然气供应合同义务，并将继续这样做。

　　欧盟仍在就对禁运俄罗斯石油讨价还价，分析人士表示，禁运将进一步令市场收紧，并改变贸易流动。欧盟成员国需要一致同意，但由于匈牙利坚持反对，表决被推迟。

　　有色止跌反弹

　　周三，国内有色金属期货多品种上涨。截至下午收盘，沪铜、沪铝、沪锌、沪镍主力合约均上涨，其中，沪镍和沪铝主力合约涨幅较大，分别为3.15%、2.61%。

　　

　　国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，近阶段，欧美对俄制裁升级导致全球区域经济裂痕加大，同时美联储再次警告金融和经济风险，市场恐慌情绪再起加剧资产价格波动。国内方面，面对国际形势复杂严峻及新冠变异毒株威胁，我国正做好风险对冲、多措并举保供稳价，铜、铝等有色金属仍需要警惕供应收紧威胁和市场情绪反转可能带动的反弹，预计短期铜、铝将稳固下方支撑并修复内外价差。考虑到国内有色价格韧性较强，预计未来内盘大概率将以振荡修复态势为主，在不出现宏观系统系风险的前提下，以铜、铝为首的有色金属价格仍具有较强结构性支持。

　　金瑞期货有色研究员周维刚表示，美联储激进紧缩计划和国内疫情多点散发是前期有色金属价格下跌的主要原因，特别是劳动节后市场悲观氛围加剧，节后几个交易日有色金属价格快速下挫。而随着价格的下跌，激发了部分产业补库需求。同时，宏观层面市场也在逐步消化美联储的紧缩计划，特别是国内层面，政府一方面强调动态清零政策不动摇，另一方面各级政府积极推动复工复产，金融端也在加快资金投放支持，凸显政府稳经济政策目标决心。配合近几日新增病例逐步下降，市场信心有所修复，股市的强劲反弹情绪带动金属价格反弹。

　　展望后市，顾冯达表示，预计5月之后以铜为首的有色金属价格还会持续高位振荡运行，年中时点有色行业供应压力不大，且国内疫情影响减弱后消费仍有部分修复空间，因此，至少年中时点国内供需将呈现紧平衡的局面，价格整体将延续高位振荡偏强走势。不过，市场风险偏好的快速切换限制反弹高度，需要警惕铜等有色金属高位双向波动加剧风险，建议加工企业以锁定利润套期保值为主，注意风控与资金管理。

　　周维刚认为，供给扰动和能源成本逻辑依然是今年商品价格上涨的重要支撑，在需求走弱尚未证实前，市场不具备大幅下跌的驱动。基于宏观层面美联储加息周期对经济需求的抑制逻辑，后市商品大概率呈现振荡走弱趋势，而短期价格的反弹空间有待疫情和政府政策支持力度的检验，若疫情仍较为反复，需求端恢复进度缓慢，则反弹空间有限，市场将进入弱势振荡期，同时需注意其他风险资产价格（特别是股市）波动对金属价格的带动风险。

　　股指冲高回落

　　昨日，国内三大股指期货跟随股市冲高回落。截至收盘，IF、IH、IC主力合约分别上涨1.25%、0.75%、0.89%。

　　方正中期期货研究院首席宏观研究员李彦森表示，股指期货从4月下旬开始反弹，上周五受美股波动影响出现回落后，目前反弹趋势重新回稳。“股指期货出现反弹行情，从基本面上来看，主要有两方面原因：一是上海等地新增病例显著下降，国内疫情开始出现好转，市场对经济改善的预期上升；二是美联储已经明确紧缩路径，短期有利空出尽效应，同时近几天上涨还伴随市场对新的宽松政策的期待。”

　　中大期货股指期货研究员周之云表示，目前股指的估值非常低，上证50和沪深300指数的估值处于历史20%分位附近，而中证500指数不断创下历史新低估值，低估值为目前的上涨行情作了铺垫。此外，疫情缓解使市场重拾信心。虽然受疫情影响，市场预期二季度主要经济指标存在进一步下滑的可能，但政策面继续积极对冲，比如近期央行表示，将加大稳健货币政策的实施力度，有力支持稳定宏观经济大盘。央行近期推出了三大专项再贷款，包括2000亿元科技创新再贷款、400亿元普惠养老专项再贷款，增加1000亿元再贷款额度专门支持煤炭开发使用和增强储能，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。人民银行目前已累计上缴结存利润8000亿元，相当于降准0.4个百分点，与其他货币政策操作相互配合，保持了流动性合理充裕。“在以上因素共同作用下，市场风险偏好回暖，支撑了目前股市的上涨。”周之云称。

　　从当前情况看，李彦森分析认为，疫情好转、经济修复的逻辑仍将维持，这将是支持股指继续反弹的主要因素。而海外货币政策紧缩利空出尽，影响初步消除，未来收紧政策的大方向不变，因此仍有潜在利空。基于此，股指短期仍可期待反弹走势延续，主要风险在于4月经济数据可能弱于预期。中期方向尚未确定，目前市场情绪仍然处于低谷，可能需要较长时间的振荡修复，以及经济基本面的显著改善来配合。

　　李彦森表示，目前期指市场单边操作不确定性较高，相对确定的机会有两个：一是IH与IC比价预计仍有上行可能性，可继续寻求机会做多IH做空IC，进行跨品种价差交易。二是IC远端贴水率回落到9%，有一定反套空间，也可选择抄底过程中进行多头替代以获得更多额外安全垫。

　　周之云认为，随着上海疫情逐步缓解，市场预期后期经济将逐渐恢复正常化，再加上政府多项政策的支撑，股市最悲观的时刻已经过去，预计涨势仍能延续，但指数可能更多地是以“退二进三”的节奏逐步向上抬升。

　　周之云分析说，后市投资者需关注三方面因素：一是上海疫情控制住之后，全球范围内是否还会有新的变异毒株来袭，这是未知的变数；二是受疫情影响，二季度被拖累的经济需要在三、四季度补回，当前支撑经济的动力仍在基建投资，从房地产政策宽松到最终刺激居民重拾购房信心最快要到三季度；三是美联储加息和缩表进程已开启，后续关注美国通胀是否已经出现拐点，紧缩程度是否会进一步加剧，这也会对全球风险资产造成较大的影响。

　　周之云表示，股指已经进入了可以积极配置的区间，从中长期的角度来看，中证500指数的机会比较大，经历了前期的调整，新能源、半导体芯片和其他高端制造业方面依旧是未来可投资的方向，符合国家政策和发展的需要。

　　

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