北交所多家拟上市企业下调发行底价，此举有望缓解北交所新股破发潮，建议投资者可积极参与首批对标每股净资产发行北交所股票。1月第1周，共有5家北交所拟上市企业发布公告下调上市发行底价，平均下调幅度高达47%，多家企业将发行底价下调至每股净资产附近，我们认为此举主要是为了应对2022Q4以来北交所上市新股首日破发潮。2022Q4以来，北交所新股发行节奏显著提升，但首日破发率持续走高，12月上市的32只新股首日破发率高达87.50%，引发市场关注，也对北交所新股市场情绪形成了一定负作用。而此次发行底价的大幅下调有望提升上市新股一二级估值差，为上市表现提供安全垫。从历史情况来看，2022年以来北交所上市新股发行价较当期每股净资产的溢价率平均在200%以上，而所有破发新股的破发深度多在15%以内，如发行价降至每股净资产附近，其上市首日有望获得可观收益，建议投资者可积极参与。

　　1月第1周次新板块随大盘持续回暖，新股板块交易活跃度上升。1月第1周，A股新年开门红，沪深股指涨幅较上周扩大，信创、储能等多题材活跃，光伏板块持续爆发。次新板块持续回暖，新股指数单周上涨4.39%，近端次新股指单周上涨4.18%。1月第1周新股指数成交量较上周增加1.31亿股，近端次新股指数成交量较上周增加1.30亿股，交易活跃度上升。

　　未盈利创新药百利天恒首日涨幅近30%，贡献不俗收益。1月第1周核准制板块1只个股开板，开板平均涨幅为107.10%；注册制板块仅1只新股上市，首日平均涨幅为27.70%。随着近期生物医药板块回暖，叠加定价水位偏低，百利天恒首日平均涨幅近30%。2023年1月第1周2只网下发行新股开板或上市贡献A/B/C类投资者打新收益14.91/10.65/8.85万元，对应5亿规模账户增厚收益率0.30‰/0.21‰/0.18‰，百利天恒贡献主要打新收益。

　　次新股二级市场跟踪：次新市场持续回暖。从全市场来看，1月第1周上证综指涨幅为2.21%，计算机、建筑材料、通信涨幅居前。从次新市场来看，公司数5家及以上的行业中，计算机以6.62%的当周涨幅领先于其他行业。整体上，次新市场核准制39只股票中有28只上涨，整体平均涨幅为2.62%；注册制板块149只股票中有136只上涨，注册制板块整体平均涨幅为4.78%，次新市场持续回暖。

　　风险提示：警惕新股上市破发率提升风险。

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