1、美丽田园医疗健康：传统美容服务、医疗美容服务以及亚健康评估及干预服务，公司拥有三个新兴品牌，贝黎诗、研源、秀可儿。有177家由直营店，其中位于一线城市84家，加盟店175家。按2021年收益计，美丽田园是中国最大的日常面部及身体护理服务和第二大的身体及皮肤护理服务提供商。美丽田园的经营策略是内生增长和战略收购相结合，在2014年至 2022 年上半年，美丽田园完成 20 项美业的收购。

　　2019年至2021年，公司营收从14.05亿元增长至17.81亿元，期内利润分别为1.47亿元、1.5亿元、2.08亿元，净利润年复合增长率为18.9%。但2022上半年，营收同比下滑12.3%至8.37亿元，净利润也锐减近八成。整体毛利率也从2019年的50.4%下滑至2022上半年的42.8%。

　　过去3年半共收到4093项退款申请。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，美丽田园因投诉分别退款170万元、380万元、300万元及140万元。

　　连锁美容机构，业绩在不断扩张下稳定增长，22年因为疫情收入大幅下滑，客户群体似乎不算很大，全部会员也就10万人不到，感觉未来的增长不太看得清楚，总觉得没有核心竞争力，更多依靠宣传广告（净利率只有10%），虽然说是市占率第一，但仅有0.2%。行业不算好生意，公司业绩增长来自并购和新开店，但随着好地段布局完，下沉不一定会有需求。可以上市后关注一段时间，IPO市值45亿，对应2021年的PE大约20倍，对应22年就很贵了。

　　2、百果园集团：中国最大的水果零售经营商。线下门店网络有5643家门店，遍布全国22个省市的140 多个城市。公司5594家为加盟门店，自营店只有19家。加盟利润远低于直营。百果园自营门店的毛利率高达28.0%，但加盟门店的毛利率仅9.1%，区域代理模式更是只有1%。作为品牌和平台的百果园，不再只是单纯做水果零售，而是把加盟商当成了下一级的采购商。这样一来，它不仅能赚加盟商的加盟费和特许经营资源使用费，还能赚加盟商的采购费。

　　2019年至2022 年上半年，百果园的收入分别是89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元、59.15亿元，净利润分别是2.49亿元、4906.3万元、2.35亿元、1.99亿元。截至2022年2月底，百果园账面现金、短期银行存款共10.73亿元，另有受限银行存款2.55亿元。而有息负债达到20.46亿元。

　　卖水果赚的是辛苦钱，公司净利率仅2.8%、0.5%、2.2%、3.2%。相对的，此前港股上市的批发商洪九果品不仅收入规模更大，利润率也更（22H1毛利率18.9%，净利率12.01%，是百果园近4倍）。相对个人更看好上游的批发商而不是零售商（当然批发商也不是什么好生意），此外，公司负债率非常高，不关注了，IPO市值接近100亿，对应市盈率约38倍，前瞻看可能会更低一些，但也不便宜。

　　3、亿华通：A股上市公司。亿华通在我国燃料电池系统市场的市场份额占27.8%，与第二名25.5%的市场占有率差距不大。公司已与北汽福田、宇通客车、吉利商用车等国内厂商以及丰田、福田等国际厂商建立稳定合作。目前公司已有30kW到150kW的不同功率型号电池系统，2021年12月还发布了首套240kW燃料电池系统。目前产品主要应用于公交车等商用车型中，国内销售量已超过2900套。

　　2019-2021营收分别为5.54亿、5.72亿、6.29亿元人民币，相应的净利润为4589.9万、-976.2万、-18538.4万元。公司2022年前三季度净利润-9461.11万元。2021年公司由于应收账款和票据减值亏损净额达到了1.65亿；同时主要几个大客户的业务较为集中，坏账计提比例不小，导致了整体业绩不佳。

　　氢燃料电池公司，氢燃料从技术上看肯定是比锂电池更好的新能源车，公司在技术和市场份额是没问题，问题就在于行业盈利遥遥无期，成本一直降不下来，下游需求难有起色，公司也连年亏损，A股上市后也不断下跌，可以适当关注，不过A股已经上市的公司，打新就没太大意义了。

　　4、望尘科技控股：手机游戏开发商、发行商及运营商，侧重全球市场的手机运动模拟游戏。按手机运动游戏收益计在中国手机运动游戏市场排名第二，市场份额约为7.9%。

　　2013年成立至今，望尘科技共自主研发了四款手游，分别是成立一年后推出的足球管理模拟主题游戏《足球大师》、2017年推出的《NBA篮球大师》，2020年推出的《最佳11人-冠军球会》以及2022年7月最新推出的《最佳球会》

　　2019 年-2022 年上半年，望尘科技实现收入分别为3.79亿元、4.05亿元、4.60亿元及2.95亿元；净利润分别4568万元、4072.6万元、3939万元及2032.6万元。

　　小型游戏公司，毫无亮点，增收不增利，IPO市值9亿，市盈率20倍，打新都没必要了。

　　5、乐华娱乐：公司业务包括艺人管理、音乐IP制作及运营以及泛娱乐业务。以2021年艺人管理收入计算，乐华娱乐于中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为1.9%。旗下拥有王一博、孟美崎、韩庚和范丞丞等艺人。其中王一博为乐华娱乐贡献的营收占到同期总营收的58.8%

　　2019年至2022年前9个月，公司分别录得收入6.31亿元、9.22亿元，12.9亿元以及7.53亿元，2022年前9月收入同比下滑15.92%；经调整利润分别为1.19亿元、2.96亿元、3.95亿元和2.30亿元。前9月利润同比下滑15.81%。

　　过于依赖单一明星的娱乐公司，IPO市盈率10倍，倒不贵，但个人不看好这类公司，不关注了。

　　6、昇能集团：超高功率石墨电极的全球制造商，客户基础遍布全球超过25个国家，包括美洲、EMEA、亚太区及中国的全球主要电弧炉钢制造商， 2021 年中国排行第四的超高功率石墨电极制造商。石墨电极下游有钢铁，金属硅，黄磷，电石等领域，其中钢铁行业占比达50%，是石墨电极最大的消费领域。

　　2018至2021及2022年上半年，公司实现营业收入分别为1.68亿美元、1.51亿美元、1.09亿美元、1.09亿美元及5970万美元。期间净利润分别为7201万美元、516万美元、419万美元、439万美元及653万美元。受价格波动影响，公司毛利率波动较大。报告期内，升能集团的产品售价分别为1.53万美元/吨、0.77万美元/吨、0.42万美元/吨、0.39万美元/吨及0.48万美元/吨。报告期内公司毛利率分别为62.5%、22.7%、15.2%、21.0%及26.1%。

　　周期行业公司，主要是钢铁行业上游，夕阳行业，虽然国内有供给侧改革和碳中和，但超高功率石墨电极供给太大，产品价格不断下滑，导致公司收入下滑，利润大幅下滑。周期股肯定会有周期景气的时候，但个人就不关注了，IPO市盈率约20倍（2022H1动态估算）。

　　7、润华服务：医院后勤服务的物业管理公司。2021年，润华生活服务共有39家在管医院及104个在管公共物业。根据弗若斯特沙利文报告，在山东省物业管理服务供货商中，润华生活服务在医院及非住宅（包括医院、公共物业及商业物业）板块分别位列第二及第三。

　　2019年-2022年前六个月，分别实现营业收入3.97亿元、4.86亿元、6.01亿元和3.21亿元。期内溢利分别为2710.8万元、4869.2万元、4445.1万元、2018.0万元。期内，医院物管毛利率仅为10.9%、15.6%、13.3%、16.3%，虽有逐年升高之势，但与商业物业管理、住宅物业管理对比来看，仍旧处于低位。

　　物管公司，医院物管其实不算好生意，毛利率比住宅物业低得多，公司主要是在山东区域活动，虽然收入还有增长，但利润原地踏步，鸡肋，IPO市盈率12倍。

　　8、淮北绿金股份：建筑材料供应商，公司的主要产品包括骨料产品及混凝土产品。

　　2019年、2020年和2021年分别实现收入4.93亿元、5.06亿元和3.7亿元，2021年收入同比减少约26.87%。2022年前三季度实现收入3.13亿元，受2021年同期低基数影响，实现同比增长11.59%。2019年、2020年和2021年分别实现净利润1.69亿元、1.83亿元以及0.99亿元，2021年净利润同比下滑约45.8%；2022年前三季度实现净利润0.78亿元，受2021年同期低基数影响，同比减少缩小至2.08%。

　　建材公司，21年业绩下滑明显，未来地产和基建仍不会有大的起色，没有关注的价值。

　　9、众安智慧生活：众安集团分拆的物业公司。共有116个合约项目，总合约建筑面积约为17.1百万平米，涵盖我国17个城市及七个省份；合共管理79个项目，在管总建筑面积约为11.8百万平方米，涵盖我国八个城市及三个省份。八成收入来自于浙江省，比较依赖众安集团，70%以上的物业收入来自于母公司。

　　2019-2022H1，营收分别为1.8亿元、2.31亿元、2.96亿元和1.52亿元。期内利润分别为2871.5万元、4704.9万元、4179万元、2080.9万元。

　　浙江省物管公司，在2019年到2021年的三年间管理面积复合增长速度仅11.3%：是同期上市的物业企业中倒数的，公司业绩增长也很慢，没太大亮点，不过公司业绩未来应该会比较稳定，毕竟公司主要收入来自浙江。股息率够高的话可以关注。IPO市盈率19倍。

　　10、正味集团：生产干货食品及零食，此外还进行相关产品的贸易。大本营在江西省，同时其也将业务拓展至了四川省、湖北省等26个省、自治区及3个直辖市。在江西省食品市场排名第五，市场份额约为0.4%。收入全部来源于“声耀”和“赣味坊”两大自主品牌。据了解，正味集团主要以“声耀”品牌销售带包装干制山珍（如黑木耳）、香菇、干制水产品（如墨鱼干）及蔬菜和肉类零食产品，而“赣味坊”品牌则销售蜜饯（如葡萄干和枣乾）以及坚果等。超市及促销专柜仍是正味集团最为主要的销售渠道。2022H1期间，该两大渠道的收入占比高达76.5%。而与此形成鲜明对比的是，正味集团电商渠道的收入近乎可忽略不计。

　　2019-2022年上半年期间，正味集团分别实现收入2.97亿元、2.83亿元、3.42亿元及1.67亿元；同期，公司净利润分别为4094.5万元、4093.9万元、4829.2万元、2086.9万元。

　　规模很小的地方食品公司，业绩增长比较慢，产品具有明显的口味区域特性，难以突破到其他省份，未来成长空间有限，但消费股还算稳定，股息高的话还是可以关注的，IPO市盈率12倍多。

　　11、特海国际：海底捞海外餐厅分拆上市。特海国际在亚洲、北美洲、欧洲及大洋洲的11个国家拥有103家餐厅，其中61家分布在东南亚地区，17家分布在日本与韩国，13家位于美国。公司称，按2021年收入计，公司是国际市场上第三大中式餐饮品牌，也是国际市场上源自中国的最大中式餐饮品牌。

　　2019年至2021年，特海国际分别实现营收2.32亿美元、2.09亿美元与2.96亿美元，同期净亏损分别为3301.9万美元、5376.0万美元与1.51亿美元。

　　之前漏掉了忘记写，没什么好说的，海外餐厅连年亏损，还要分拆上市，毫无吸引力，纯粹为了多一笔融资，就不关注了。

　　

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